请注意，这将是2025年的最后一期每日市场展望；评论将于1月6日恢复——祝大家节日快乐，平安喜乐！

每日市场展望，2025年12月17日

Patrick Munnelly,Tickmill集团市场策略合伙人

Munnelly宏观经济简讯……

周三，美国总统特朗普宣布对所有进出委内瑞拉的受制裁油轮实施“全面彻底”封锁，油价应声飙升。这一大胆举措加剧了地缘政治紧张局势，而全球石油需求持续低迷也令市场担忧加剧。此举是华盛顿为加大对委内瑞拉总统马杜罗政府施压、打击其主要收入来源而采取的最新举措。与此同时，备受瞩目的美国就业报告发布后并未对市场产生太大影响，整体金融市场似乎缺乏方向。投资者目前正将目光转向本周晚些时候英国央行、欧洲央行和日本央行即将公布的利率决议，以及关键的美国通胀数据。在中国，市场呈现出截然不同的两面。人工智能芯片制造商迈泰半导体(MetaX Integrated Circuits)首日表现惊艳，股价飙升700%。投资者渴望抓住中国减少对美国大型人工智能芯片依赖所带来的机遇。另一方面，房地产开发商万科正在申请延长20亿元人民币（约合2.836亿美元）债券的还款宽限期，将宽限期从5个交易日延长至30个交易日。这凸显了中国房地产行业持续低迷的困境。

周三，美元从10月初以来的最低水平小幅反弹，此前公布的数据显示劳动力市场疲软，令投资者担忧美联储何时降息。欧元小幅下跌，但仍接近前一交易日触及的12周高点，市场正等待周四欧洲央行的政策决定，预计利率将维持不变。衡量美元兑六种其他货币汇率的美元指数上涨0.18%，但仍接近10月3日以来的最低水平（周二创下）。该指数今年已下跌约9.5%，有望创下2017年以来的最大年度跌幅。10月/11月综合非农就业报告结果喜忧参半，表明劳动力市场正在走软。11月新增就业岗位6.4万个（高于此前5万个的预期），但10月就业岗位大幅减少10.5万个，经向下修正后，三个月平均新增就业岗位仅为2.2万个。鉴于美联储主席鲍威尔认为就业增长数据每月被高估6万个，他可能会将此解读为经济萎缩。10月疲软的数据部分反映了机械性调整，例如在道奇股票价格飙升期间推迟的辞职以及政府部门裁员16.2万人。11月私营部门新增就业岗位6.9万个，使三个月平均新增就业岗位达到7.5万个，主要得益于医疗保健（+4.6万个）和建筑业（+2.8万个）的增长，而大多数行业都在裁员。失业率升至4.6%（9月份为4.4%），今年以来新增失业人数近100万。周四公布的CPI报告若表现良好，或将支持美联储明年初进一步降息。

英国国内方面，11月份通胀率显著下降，总体CPI同比降至3.2%，较10月份低0.4个百分点，低于市场预期0.3个百分点。核心CPI同比也降至3.2%，服务业CPI同比降至4.4%，略低于市场和英国央行的预期。受“黑色星期五”促销和预算案公布前消费者支出限制的影响，服装和鞋类等品类价格下降，食品价格通胀率大幅下降至4.0%。市场目前预期英国央行将于明日降息，但鹰派货币政策委员会成员可能认为这只是一次性事件，而非一种趋势。

隔夜头条

  • 德国企业信心指数或将横盘整理，增长担忧加剧

  • 德国或将批准500亿欧元军购

  • 英国首相斯塔默反对推迟国防开支计划

  • 受美国和欧盟需求推动，日本出口连续第三个月增长

  • 特朗普下令封锁委内瑞拉油轮，油价飙升

  • 美国威胁将对欧盟企业征收数字税进行报复

  • 特朗普考虑向国防企业施压，要求其削减股票回购和分红

  • 达拉斯联储报告警告称，联邦基金利率效力降低

  • 新西兰储备银行预计资本规则将降低利率

  • 中国市场复苏取决于低迷的经济能否出现转机

  • 华纳将敦促股东拒绝派拉蒙的收购要约

  • 精神航空在重组期间考虑与边疆航空合并

  • 莱纳集团在“充满挑战”的市场中前景令人失望

  • 中国人工智能芯片制造商MetaX股票首日飙升 600%

纽约时间上午 10 点到期的外汇期权

（10 亿以上代表更大的到期日，在日线平均真实波幅范围内交易时更具吸引力）

  • EUR/USD: 1.1600-10 (1.41BLN), 1.1620-30 (1.74BLN), 1.1635-45 ( 585M)

  • 1.1650-55 (733M), 1.1665-75 (512M), 1.1700 (1.7BLN), 1.1725-35 (371M)

  • 1.1740-50 (1.6BLN), 1.1775-85 (1.7BLN), 1.1800 (2.2BLN), 1.1825 (468M)

  • 1.1850 (641M)

  • USD/JPY: 153.75 (750M), 154.00 (715M), 154.75 (676M), 155.00 (449M)

  • 155.20-25 (611M), 156.00 (850M),

  • USD/CHF: 0.7800 (350M), 0.7940-50 (336M), 0.7975 (274M), 0.8100 (442M)

  • GBP/USD: 1.3200-10 (583M),. EUR/GBP: 0.8650 (338M), 0.8675 (325M)

  • AUD/USD: 0.6530-40 (430M), 0.6550 (300M), 0.6575-80 (673M)

  • 0.6590-00 (783M), 0.6620-30 (876M), 0.6650-60 (1.12BLN), 0.6700 (938M)

  • NZD/USD: 0.5780 (422M), 0.5800 (366M), 0.5845-50 (453M)

  • AUD/NZD: 1.1450-60 (565M)

  • USD/CAD: 1.3700-10 (300M), 1.3775 (230M), 1.3790 (240M)

截至2025年7月10日当周的CFTC持仓情况

  • CFTC外汇持仓数据积压将于1月20日清理完毕。即将公布的数据日期为12月12日、16日、19日、23日和30日，随后是1月6日、9日、13日、16日和20日。正常服务将于1月23日恢复。

截至2025年11月25日的CFTC持仓情况：

  • - 标普500指数CME净空头头寸增加26,722手至380,984手；净多头头寸减少1,702手至905,745手。

  • - CBOT美国5年期国债期货净空头头寸减少90,691手至2,291,322手。

  • - 芝加哥期货交易所（CBOT）美国10年期国债期货净空头头寸增加27,686手，至781,383手。

  • - 芝加哥期货交易所（CBOT）美国2年期国债期货净空头头寸减少78,603手，至1,266,676手。

  • - 芝加哥期货交易所（CBOT）美国UltraBond债券净空头头寸减少2,025手，至283,658手。

  • - 芝加哥期货交易所（CBOT）美国国债净空头头寸减少35,910手，至31,601手。

  • - 比特币净空头头寸：-83手。

  • - 瑞士法郎：净空头头寸：-35,360手。

  • - 英镑：净空头头寸：-93,221手。

  • - 欧元：净多头头寸：94,071手。

  • - 日元：净多头头寸：26,517手。

技术与交易观点

标普500指数

  • 日线成交量加权平均价格（VWAP）看跌

  • 周线成交量加权平均价格（VWAP）看涨

  • 高于6865，目标价位7030

  • 低于6850，目标价位6700

欧元/美元

  • 日线成交量加权平均价格（VWAP）看涨

  • 周线成交量加权平均价格（VWAP）看涨

  • 高于1.1750，目标价位1.1780

  • 低于1.1740，目标价位1.1870

英镑/美元

  • 日线成交量加权平均价格（VWAP）看跌

  • 周线成交量加权平均价格（VWAP）看涨

  • 高于1.34，目标价位1.3550

  • 低于1.3380，目标价位1.3250

美元/日元

  • 日线成交量加权平均价格（VWAP）看跌

  • 周线成交量加权平均价格（VWAP）看涨

  • 高于155.69，目标价位157.79

  • 低于155.36，目标价位154.59

XAUUSD

  • 日线成交量加权平均价格 (VWAP) 看涨

  • 周线成交量加权平均价格 (VWAP) 看涨

  • 高于 4274 目标价 4380

  • 低于 4260 目标价 4151

BTCUSD

  • 日线成交量加权平均价格 (VWAP) 看跌

  • 周线成交量加权平均价格 (VWAP) 看跌

  • 高于 90.8k 目标价 95.7k

  • 低于 87.9k 目标价 80.6k