每日市场展望，2025年10月29日

Patrick Munnelly,Tickmill集团市场策略合伙人

Munnelly宏观经济简报……

亚洲股市普遍上涨，人工智能（AI）热潮提振了科技股，投资者寄希望于各大公司即将发布的财报能够证实该板块强劲的盈利增长势头。此外，市场对美联储可能降息的预期也进一步提振了市场情绪。MSCI亚太指数上涨0.4%，主要受半导体和科技硬件股走强的推动。SK海力士和爱德万测试等公司公布了亮眼的业绩，提振了日本日经225指数和韩国综合股价指数（KOSPI）。然而，尽管整体上涨，但两大市场下跌的股票数量均多于上涨的股票数量，表明市场仍存在谨慎情绪。标普500指数也呈现类似趋势，尽管近400只成分股下跌，但该指数仍创下历史新高。英伟达（Nvidia Corp.）在另类交易平台Blue Ocean亚洲交易时段股价飙升超过8%，预示着美国股市重新开盘后，该公司股价可能进一步上涨。此前，美国总统特朗普宣布计划与中国国家主席习近平讨论英伟达的Blackwell芯片，受此消息提振，股市大幅上涨。与此同时，标普500指数期货上涨0.2%，纳斯达克100指数期货上涨0.4%，但欧洲股指期货预示着开盘将略显疲软。本周对科技投资者至关重要，因为五大美国科技巨头——它们的总市值几乎占标普500指数的四分之一——将于周三至周四发布财报。市场观察人士迫切想知道，对人工智能基础设施的大量投资能否带来持续的利润增长。此外，根据市场预测，美联储预计将于周三宣布降息25个基点，这也为本周增添了重要性。在外汇市场，美国财政部长斯科特·贝森特就日本央行的政策灵活性发表评论后，日元走强，引发了市场对日本可能加息的猜测。美元指数在连续两日下跌后小幅走高。大宗商品方面，由于持续担忧供应过剩，原油价格维持在接近三日低点附近；黄金在连续三个交易日下跌后小幅回升。

由于政府持续停摆导致常规数据无法发布，联邦公开市场委员会（FOMC）的运作前景不明朗。然而，9月份的消费者物价指数（CPI）报告低于预期，虽然官方就业报告尚未公布，但最新的ADP数据显示，过去四个月中有三个月私营部门就业岗位减少。结合近期与私人信贷市场相关的风险情绪波动，现有证据足以支持再次降息25个基点，将联邦基金利率上限降至4%。9月份的“点阵图”也表明，本次会议和12月份的会议都可能降息，如果FOMC未能按预期降息，可能会对市场造成冲击。然而，更具争议的问题是，本次会议是否是结束量化紧缩（QT）进程的合适时机。数据显示，美国国债的缩减速度已经显著放缓。现在结束量化紧缩（QT）——或在下次会议上结束——将确保银行体系储备保持“充足”，从而支持金融稳定和货币政策的顺畅传导。近期对美联储常设回购机制的依赖表明，继续实施量化紧缩可能会导致储备过于稀缺。

与美联储的资产负债表一样，由于金边债券量化紧缩和疫情期间小企业贷款计划“TFSME”的逐步结束，英国央行的资产负债表也在缩减。随着最后一批TFSME贷款的四年期限即将到期，未偿余额预计将从约650亿英镑降至约430亿英镑，这意味着将有超过200亿英镑的还款。虽然这会减少英国央行的资产负债表，但其回购操作可以提供流动性来弥补TFSME资金的损失。昨天进行的六个月期回购（ILTR）交易额达到创纪录的70亿英镑，预计短期回购交易也将进一步增加。英国央行的目标是稳定金边债券回购利率，该利率最近已比 SONIA 利率高出 20-25 个基点，使其更接近政策目标。

隔夜新闻

  • 美国财政部长贝森特呼吁日本央行给予其应对通胀的空间

  • 日本央行10月或将维持利率不变；最终判决与外汇评估挂钩

  • 尽管数据缺失，投资者仍对美联储降息和季度末做好准备

  • 尽管就业和CPI反弹，加拿大央行仍准备再次放松货币政策

  • 泰瑞达公司第四季度营收因人工智能相关需求大幅增长

  • 消费者持续使用信用卡，Visa盈利超出预期

  • 全年旅游展望超预期，预订量上升

  • 特朗普在关键贸易问题悬而未决之际访问韩国

  • 英伟达CEO在贸易谈判前发表讲话，赞扬特朗普

  • OpenAI完成盈利转型，推动微软市值突破4万亿美元

  • 苹果计划推出采用全新显示屏的MacBook Air、iPad Air和iPad Mini

  • 礼来公司与英伟达合作，打造制药行业最大的人工智能超级计算机

  • 以色列指责哈马斯违反停火协议后，对加沙发动袭击

  • 欧盟议会警告冯·德莱恩：“要么修改预算，要么我们就拒绝它”

  • 赫尔辛、斯塔克和莱茵金属公司获得德国无人机合同

  • 高盛暂停向塞维塔提供25亿美元贷款，并计划修改出售方案

纽约时间上午10点外汇期权到期

（10亿美元以上代表更大的到期日，在日均ATR范围内交易时更具吸引力）

  • EUR/USD: 1.1600 (440M), 1.1650 (1.1B), 1.1670 (500M), 1.1675 (490M), 1.1690-95 (590M)

  • EUR/USD: 1.1750 (1.0B), 1.1800 (870M)

  • USD/JPY: 149.25 (450M), 149.50 (425M), 150.00 (660M), 151.50 (625M), 154.00 (450M)

  • AUD/USD: 0.6400 (645M), 0.6475 (615M), 0.6530 (1.8B), 0.6540 (825M)

  • USD/CAD: 1.3750 (600M)

截至2025年9月10日当周的CFTC持仓情况

  • 2025年10月1日：联邦政府停摆期间，交易员持仓报告将暂停发布

技术分析及交易观点

标普500指数

  • 日线成交量加权平均价格（VWAP）看涨

  • 周线成交量加权平均价格（VWAP）看涨

  • 高于6826，目标价6952

  • 低于6816，目标价6784

欧元/美元

  • 日线成交量加权平均价格（VWAP）看涨

  • 周线成交量加权平均价格（VWAP）看跌

  • 低于1.1668，目标价1.1526

  • 高于1.1668，目标价1.1739

英镑/美元

  • 日线成交量加权平均价格（VWAP）看跌

  • 周线成交量加权平均价格（VWAP）看跌

  • 低于1.33，目标价1.3085

  • 高于1.33，目标价1.3369

美元/日元

  • 日线成交量加权平均价格 (VWAP) 看涨

  • 周线成交量加权平均价格 (VWAP) 看涨

  • 低于 150.50 目标价 147.78

  • 高于 150.50 目标价 154.48

黄金/美元

  • 日线成交量加权平均价格 (VWAP) 看跌

  • 周线成交量加权平均价格 (VWAP) 看涨

  • 高于 4046 目标价 4345

  • 低于 4046 目标价 3684

比特币/美元

  • 日线成交量加权平均价格 (VWAP) 看涨

  • 周线成交量加权平均价格 (VWAP) 看跌

  • 高于 113k 目标价 118k

  • 低于 112k 目标价 107k