每日市场展望，2025年9月2日

Patrick Munnelly，Tickmill Group市场策略合伙人

Munnelly的宏观分析……

股市保持相对稳定，交易员等待华尔街在长周末后重新开市后的指引。长周末历来是美国股市表现最疲软的月份。亚洲市场指标涨跌互现，美国和欧洲股指期货小幅下跌。周二，由于投机者预期美联储本月将降息，金价创下新高。随着假期后现货交易恢复，美国国债收益率曲线趋于陡峭。10年期基准收益率上升近2个基点，至4.25%。随着市场关注即将举行的欧佩克+会议，油价上涨。在日本，10年期国债在创下2023年以来最高标售纪录后上涨。日元兑美元贬值0.3%，日本央行行长希米诺的讲话并未对利率前景带来新的解读。此外，特朗普提到，在上周美国对印度进口俄罗斯石油征收50%的关税后，印度提议降低其关税税率。

投资者正在为周五美国公布的就业报告做准备，该报告将影响美联储的短期政策决策。市场普遍预期美联储将在9月会议上降息25个基点。美国总统唐纳德·特朗普持续批评美联储，令投资者保持谨慎，尤其是特朗普试图解雇美联储理事丽莎·库克，这引发了人们对美联储可能出现更多鸽派任命的担忧。财政部长斯科特·贝森特的言论进一步加剧了人们对美联储独立性和可信度的担忧。“美联储应该独立。美联储确实独立，但我认为他们也犯了一些错误，”贝森特在最近的一次采访中表示。

下周对法国政府进行信任投票的核心问题是总理贝鲁提出的440亿欧元预算节省计划。这相当于约380亿英镑，这与预算责任办公室（OBR）将向里夫斯提出的英国秋季预算的潜在财政挑战规模相符。当然，法国少数派政府正在争取反对党的支持，而英国工党则拥有156个有效多数席位，两者的政治环境截然不同。因此，理论上，法国对英国的影响力有限，但这并非完全无关紧要。法国反对派的反抗可能会进一步鼓舞工党内部的反叛分子，但如果法国失去信任投票导致混乱局面，英国政府可能会更容易地争取财政自由派支持新的紧缩措施，尤其是在税收方面。毕竟，由于8月份长期英国国债收益率落后美国国债15个基点，且30年期国债收益率已升至5.60%以上，英国几乎没有回旋余地。再加上通胀挂钩债务和量化宽松政策机制的动态变化，英国的偿债成本看起来不如法国有利（见图表），这在一定程度上抵消了英国相对稳定的政治局面。

隔夜头条

  • 中国保证金交易激增，股市延续涨势

  • 贵金属需求激增，金价逼近历史高点

  • 日本央行副行长未暗示加息时机

  • 澳大利亚第二大养老金削减计划，国债押注美国风险上升

  • 贸易推动澳元第二季度增长，政府支出表现不佳

  • 特朗普家族在加密货币发布后积累了50亿美元的财富

  • 俄罗斯加大对乌克兰的打击力度，无视特朗普设定的和平期限

  • 特朗普结束制裁后，叙利亚首次运出石油

  • 欧盟国家寻求堵塞俄罗斯天然气管道的漏洞

  • 英镑面临不利的通胀和经济增长组合的打击

  • 德意志银行在七年未入选后重返欧元区斯托克50指数

  • 特朗普考虑宣布全国住房紧急状态， Bessent 表示

  • CapVest 以 100 亿欧元收购 Stada，进军私募股权巨头

  • 沙特和伊拉克因制裁停止向纳亚拉运送石油

  • 亚马逊将投资 44 亿美元在新西兰建设数据中心

纽约时间上午 10 点外汇期权到期日截止

（10 亿以上代表到期日较长，在每日平均波动率 (ATR) 范围内交易时更具吸引力）

  • EUR/USD: 1.1650-55 (1BLN), 1.1670 (906M), 1.1695-1.1700 (1.9BLN)

  • 1.1745-55 (1.5BLN)

  • EUR/CHF: 0.9350 (382M)

  • AUD/USD:0.6500-10 (337M), 0.6550 (328M)

  • USD/JPY: 146.95-147.00 (408M), 147.35-40 (410M), 148.30 (335M)

  • EUR/JPY: 171.80 (258M), 172.00 (160M)

  • AUD/JPY: 95.20 (905M)

截至8月29日当周CFTC持仓情况

  • 投机者已减持CBOT美国国债期货净空头头寸15,030份合约，至总持仓36,013份。他们还增持了CBOT美国超长债券期货净空头头寸6,783份合约，至总持仓248,945份。投机者已减持CBOT美国10年期国债期货净空头头寸61,687份合约，至总持仓883,829份。CBOT美国5年期国债期货净空头头寸减少44,412份合约，至总持仓2,463,971份。同时，CBOT美国2年期国债期货净空头头寸减少61,457份合约，至总持仓1,263,082份。

  • 股票基金经理在芝加哥商品交易所（CME）的标普500指数净多头仓位增加了3,284份合约，总持仓量达到867,359份。相比之下，股票基金投机者在芝加哥商品交易所（CME）的标普500指数净空头仓位增加了62,459份合约，总持仓量达到428,262份。

  • 日元净多头仓位为84,484份合约，欧元净多头仓位为123,039份合约。英镑净空头仓位为-31,353份合约，瑞士法郎净空头仓位为-26,978份合约。最后，比特币净空头仓位为-372份合约。

技术与交易观点

标准普尔500指数

  • 每日成交量加权平均价格 (VWAP) 看跌

  • 每周成交量加权平均价格 (VWAP) 看涨

  • 高于6440，目标价位6600

  • 低于6420，目标价位6370

欧元/美元

  • 每日成交量加权平均价格 (VWAP) 看涨

  • 每周成交量加权平均价格 (VWAP) 看涨

  • 低于1.1750，目标价位1.15

  • 高于1.18，目标价位1.1910

英镑/美元

  • 每日成交量加权平均价格 (VWAP) 看涨

  • 每周成交量加权平均价格 (VWAP) 看涨

  • 低于1.36，目标价位1.30

  • 高于1.3650，目标价位1.3850

美元/日元

  • 每日成交量加权平均价格 (VWAP) 看涨

  • 每周成交量加权平均价格 (VWAP) 看跌

  • 低于1.49，目标价位1.45

  • 高于1.51，目标价位1.54

黄金/美元

  • 每日成交量加权平均价格 (VWAP)看涨

  • 周成交量加权平均价格 (VWAP) 看涨

  • 高于 3450 目标价 3600

  • 低于 3300 目标价 3260

BTCUSD

  • 日成交量加权平均价格 (VWAP) 看跌

  • 周成交量加权平均价格 (VWAP) 看跌

  • 高于 11 万 目标价 11.8 万

  • 低于 10.9 万 目标价 10.5 万