Начало недели проходит под знаком ожидания ключевых переговоров между США и Россией в Эр-Рияде, предваряющих встречу Трампа и Путина. Любые новости о возможном соглашении по Украине способны вызвать резкие колебания на рынках. Сценарий «прорыва» в переговорах может ослабить спрос на доллар как защитный актив, однако краткосрочные ложные сигналы не исключены — реакция DXY будет зависеть от деталей предполагаемой сделки.

США: замедление роста и позиция ФРС

Ключевой фактор давления на доллар — признаки охлаждения экономики. Январские данные по розничным продажам (-0.8% м/м против прогноза -0.1%) подтвердили снижение потребительской активности. Это усиливает аргументы в пользу более осторожного подхода ФРС к ставкам.Фьючерсы на ставку по федеральным фондам показывают, что рынки оценивают вероятность сохранения ставки в июне на текущем уровне в 46%, что отражает растущие сомнения в готовности ФРС к смягчению. 

Несмотря на закрытие рынка облигаций в США (выходной в честь Дня президентов), выступления трех представителей ФРС (Харкер, Боумен, Уоллер) привлекут внимание. Ожидается, что их комментарии сохранят общий тон осторожности, подчеркивая зависимость от данных. Особенно важна позиция Уоллера, который ранее выступал за отсрочку снижения ставок до четких сигалов устойчивого замедления инфляции. 

Техническая картина DXY

Индекс колеблется вблизи 106.70, сохраняя нисходящий тренд с начала года. Ближайший уровень сопротивления — 107.50 (бывшая поддержка), затем — 55-дневная скользящая средняя (107.90). На снижение указывает динамика RSI (место для дальнейшей коррекции), что открывает путь к нижней границе коррекционного канала (106.25) и 105.90:

Долгосрочный сценарий предполагает потенциал движения к 200-дневной SMA (105), если макростатистика продолжит разочаровывать. 

Фунт: между занятостью и инфляцией

GBP демонстрирует стабильность перед публикацией данных по рынку труда (вторник) и инфляции (среда). Ожидания:  

- Уровень безработицы: рост до 4.5% (с 4.4%). 

- Рост зарплат (вкл. бонусы): +5.9% г/г (прежнее значение +5.6%). 

Замедление найма (+35K в ноябре против +173K ранее) свидетельствует о негативном эффекте от повышения взносов работодателей (до 15% с апреля). Однако ускорение роста зарплат (в случае подтверждения) поддержит инфляцию в сервисном секторе, ограничивая пространство для смягчения политики Банка Англии. Глава ЦБ Эндрю Бейли отметил «смягчение» на рынке труда, но сохранил оптимизм относительно траектории инфляции. 

Комбинация замедления экономики (ожидается, что ВВП за 4 квартал подтвердит рецессию), высокой инфляции (базовый CPI — 5.1% в декабре) и роста безработицы формирует риски стагфляции. Это может привести к ужесточению риторики Банка Англии, даже при наличии признаков слабости спроса. 

Взгляд со стороны технического анализа:

Фьючерсы на индексы США открылись в плюсе, однако апатия сохраняется — инвесторы избегают крупных ставок перед PMI-индикаторами (пятница) и выступлениями ФРС. Потенциально позитивный сигнал — стабилизация доходности 10-летних облигаций на уровне 4.48%, что снижает давление на оценку growth-активов. 

 Текущая неделя станет проверкой устойчивости нарративов: для доллара — способности сохранить силу на фоне геополитики и замедления роста; для фунта — баланса между инфляционными рисками и рецессией. Данные по занятости в Великобритании и речи ФРС зададут тон для краткосрочной динамики.

Понравилась моя статья и пользуетесь приложением Telegram?

Если Вы ответили на оба вопроса "Да!", тогда подпишитесь на мой канал и больше никогда не пропускайте новые выпуски.