Investomat

Сегодня доходность всех гособлигаций США, включая 30-летние (0,9%!)ниже 1% в первые в истории. Полный risk-off на фоне падения нефти на ~20%.

Инвесторы ещё на прошлой недели устремились в наличные. Началось "сдувание" пузыря на рынках облигаций. За прошлую неделю из всех видов облигаций, включая рисковые EM и мусорные облигации, вывели $16 млрд. Больше было только в 2013 году.

Хаос на рынке облигаций может привести к банкротству части компаний с большой долговой нагрузкой. Многие из них полагаются на рынок мусорных облигаций для рефинансирования. Самый слабый сектор здесь - сланцевая нефть. Для сектора критична цена WTI в $40 за баррель. Это усиливает панику на кредитном рынке.

Сегодня произошел crash, падение на 5%+, в моменте на 7,5%, а такие "big bangs" ведут к изменению парадигмы на рынках, когда  лидерство перехватывают новые сектора / группы активов. Так было после 9/11.

Думаю, что сейчас наблюдаем пик $ по отношению к другим мировым валютам.

Investment Paradise

Президент США Дональд Трамп в понедельник анонсировал "значительные" шаги для защиты экономики от влияния коронавируса и сообщил, что во вторник обсудит снижение налога на зарплату с республиканцами Конгресса.

"Мы обсудим возможное снижение налога на зарплату или льготы, значительные льготы, очень значительные льготы, это большая цифра", - сказал Трамп журналистам.

Он не раскрыл подробностей, но сообщил, что во вторник проведет пресс-конференцию.

Спикер Палаты представителей Нэнси Пелоси и лидер меньшинства в Сенате Чак Шумер, самые высокопоставленные демократы Конгресса, сообщили журналистам, что любое снижение налога на зарплату должно ограничиться пострадавшими от вируса.

На прошлой неделе власти США выделили $8,3 миллиарда на борьбу с последствиями вируса. Пелоси и Шумер сообщили, что они разрабатывают новый законопроект, который может быть подготовлен уже на этой неделе.

Число подтвержденных случаев коронавируса в США достигло 605, согласно Университету Джонса Хопкинса. Число жертв вспышки в стране выросло до 25.

BFPchannel

Сейчас происходит некоторый отскок на финансовых рынках. Нефть марки Brent подросла до вполне «респектабельных» значений ~37 долларов за баррель. Происходит небольшой рост на рынках акции Японии и Китая, растёт фьючерс на S&P 500.

Однако не следует думать, что на этом история закончилась. Напротив. Падения на финансовых рынках происходят волнообразно - после обвалов происходит стабилизация... после которой возможно очередное падение.

Это очень хорошо показано в книге Рэя Далио «Big debt crises». Во время Великой депрессии 1929-1933 было очень много витков падения. И после каждого витка наступала стабилизация, во время которой думали, что острая фаза кризиса позади.

Другой наглядный для нас пример - кризис 1998 года в России. Вы можете подумать, что рубль обвалился 17 августа одномоментно с USD/RUB = 6 до 25. Но вовсе нет, падение происходило постепенно, а в сентябре даже был временный отскок к практически докризисным значениям (см. график ниже).

Я практически уверен, что обвал на этом не закончился, что рынки ещё продолжат падать после передышки.

Options World

1. Рубль

Российская валюта стремительно обесценилась и достигла буквально за день целей на 2020 год. В районе 75 располагается сильнейшее сопротивление, которое пока преодолеть, на мой взгляд, будет доволньно трудно. Но если нефть все-таки пойдет на 30 и ниже то возможно и 80, но это крайний случай. ЦБ уже не покупает валюту, возможны еще какие то меры.

1. Нефть

На самом деле текущая динамика цен на нефть помощь утопающему - именно экономике Китая, которая после истерики со стороны масс медиа по коронавирусу находится в совсем печальном состоянии. Как основной импортер Поднебесная может существенно сократить издержки по данному направлению и несколько отсрочить долговой кризис.

Также в последних действиях РФ и Аравии, на мой взгляд, самое важное это причины по которым Россия вдруг решила не сокращать дополнительно добычу, а Саудовская Аравия присоединилась к решению и еще добила цены на нефть решением наращивать добычу.

Пока это видится как очередная попытка обанкротить сланцевые компании США, но если это так, то вероятно в ближайшее время никаких действий и договоренностей мы не увидим, а цены на черное золото уйдут еще ниже.

Если это же просто некие не совсем адекватные принципы, то дополнительное стимулирование может появиться уже в самое ближайшее время.

WellMax_Optiontrading

ВоЕ принял решение о снижении ставки на 0,50% на фоне вливания ликвидности на сумму 100 млрд фунтов и снижении ставок по резервам банков.

Падение фунта было быстро выкуплено, т.к. ВоЕ установил предел снижения ставок около 0,10%, внимание участников рынка переместилось на фискальные стимулы в бюджете Британии, который будет оглашен сегодня в 15.30мск.

Ожидается, что бюджет Британии будет включать рост расходов на инфраструктуру почти на 100 млрд фунтов.

Трамп вчера не исполнил ранее данное обещание о проведении пресс-конференции с оглашением по запуску фискальных стимулов для противодействия эпидемии коронавируса.

Чиновники Белого дома не смогли достичь согласия с Конгрессом по запуску фискальных стимулов, демократы выступают против предложения Трампа по снижению налога на зарплаты.

Тем не менее, очевидно, что Трамп не готов отступать, сегодня он проведет консультации с банкирами относительно способов разворота фондового рынка США вверх, не говоря о том, что у него в запасе есть возможность отмены пошлин на импорт Китая.

В 17.00мск планируется выступление минфина США Мнучина, который продолжает переговоры с лидерами Конгресса по разработке плана фискальных стимулов на двухпартийной основе.