Пара EUR/USD вернулась на 1.09 в понедельник, однако выше уровня привлечь покупателей не удается. Тем не менее, заметной активности продавцов также не наблюдается, что может указывать на то, что пара нащупала некоторый краткосрочный равновесный уровень. Технически, риски смещены в сторону повторного теста области 1.0950-1.0965, откуда ранее произошел отбой:

Движение по паре вероятно отражает подстройку доллара перед заседанием ФРС в среду. По ставкам изменений не ожидается, но будет опубликован обновленный «точечный прогноз» по ставке (dot plot), а также прогнозы ЦБ по инфляции и ВВП на этот и следующий год. В декабре ФРС сигнализировала о двух потенциальных снижениях ставки в 2024 году, и основной вопрос который волнует рынки это то, как ЦБ учел в своих ожиданиях эффекты протекционистской политики администрации США.

Неопределенность во внешнеторговой политике США остаются главным тормозом в попытке доллара восстановиться. Заявления министра финансов Скотта Бессента о необходимости сокращения госрасходов и риски заградительных пошлин (включая 200% пошлины на европейский алкоголь) усиливают опасения инфляционного шока и замедления потребления. Розничные продажи в США за февраль (рост на 0.2% против ожидаемых 0.7%) показывают, что экономика далеко не в самой лучшей форме чтобы переносить тарифные войны, что ставит под вопрос устойчивость роста в случае если ужесточение торговых условий продолжится.

Еврозона: инфляция vs. стимулы

Немецкий план создания инфраструктурного фонда на 500 млрд евро и смягчение «долгового тормоза» для финансирования оборонных расходов поддерживают оптимизм по росту ВВП еврозоны.  Однако эти меры могут обернуться высокой инфляцией, что уже вкладывается в инфляционные ожидания, поэтому в совете ЕЦБ растет осторожность. Глава австрийского ЦБ Роберт Хольцманн поддержал паузу в снижении ставок в апреле, ссылаясь на риски от тарифов Трампа и немецких фискальных мер.

Геополитика и евро

Новости, указывающие на то, что основные противоборствующие стороны в украинском конфликте движутся к заключению перемирия, поддерживают спрос на Евро (т.к. ЕС расценивается как один из основных бенефициаров урегулирования). Однако угроза торговой войны ЕС-США (в ответ на пошлины США на сталь и алюминий) остается ключевым риском. Вице-президент ЕЦБ Луис де Гиндос предупредил, что торговая война «невыгодна для всех», что может ограничить аппетит к риску.

Фунт стерлингов: в ожидании решения Британского ЦБ

Пара GBP/USD выросла до 1.2970 на фоне общего ослабления доллара. Инвесторы ожидают решений Банка Англии (BoA) в четверг: ставка, вероятно, останется на уровне 5.25%. Однако слабые данные по ВВП Великобритании за январь (-0.3% м/м) и падение промпроизводства усиливают давление на Банк Англии. В фокусе — заявления главы Эндрю Бейли: любые сигналы о сроках снижения ставок могут вызвать коррекцию фунта.   Данные по занятости и заработной плате за январь–март (четверг) будут особенно важны для оценки траектории ставки ЦБ. Рост зарплат (ожидается +5.7% г/г) может поддержать инфляцию в сервисном секторе, снижая вероятность досрочного смягчения политики.

Технический анализ также указывает на положительные перспективы для фунта в краткосроке: после отбоя от 200-часовой SMA и нижней границы канала, рост набирает обороты, и цена может протестировать локальный максимум в области 1.30 перед заседанием ФРС:

Понравилась моя статья и пользуетесь приложением Telegram?

Если Вы ответили на оба вопроса "Да!", тогда подпишитесь на мой канал и больше никогда не пропускайте новые выпуски.