На рынке продолжает набирать силу гипотеза, что ФРС не сможет длительное время удерживать процентную ставку на высоком уровне, так как рост доходностей казначейских облигаций, в особенности долгосрочных, сам по себе имеет сильный дезинфляционный эффект. Об этом сообщил сам ЦБ, в частности в предыдущей статье мы разбирали комментарии главы ФРБ Далласа Логан о том, что недавний опережающий рост долгосрочных доходностей (относительно краткосрочных) усиливает «ужесточающий эффект» рестриктивной монетарной политики. После того как чиновница поделилась размышлениями с рынком, долгосрочные доходности перешли вниз, в то время как краткосрочные были более-менее стабильны. Очередная волна снижения долгосрочных доходностей произошла сегодня в начале Европейской сессии, в то же время ястребиный отчет PPI не дал «скукожиться» ожиданиям повышения ставки в ноябре. Как результат, спред между долгосрочной и краткосрочной облигацией перешел в снижение:

Доходности облигаций представляют собой индикатор безрисковых процентных ставок, которые задают ориентир для всех остальных процентных ставок в экономике:

Ипотечный долг составляет 70% от общего долга американских потребителей. Данное обстоятельство может объяснять почему динамика долгосрочных ставок сильнее влияет на экономику, а следовательно, и на инфляцию.

Отчет PPI содержал в себе довольно неожиданную информацию. Индекс производственных цен вырос на 0.5% MoM при прогнозе 0.3%. Это сравнительно сильное отклонение от прогноза, которое ожидаемо имело воздействия на ожидания по ставке.

Месячное изменение производственных цен остается на довольно высоком уровне уже третий месяц подряд:

Сильный PPI задает базис для ястребиных ожиданий по завтрашнему отчету по инфляции, однако смотря на реакцию доллара на отчет (скачок вверх и затем быстрое затухание бычьего импульса, с переходом в снижение), можно уверенно говорить, что рынки сейчас больше озабочены идеей, что ФРС откажется от идей удерживать ставки на высоком уровне, чем еще одним ястребиным ИПЦ. Как результат появляются шансы на пробой верхней границы нисходящего тренда по EURUSD (область 1.0640/50 с развитием ралли в область 1.07:

Понравилась моя статья и пользуетесь приложением Telegram?
Если Вы ответили на оба вопроса "Да!", тогда подпишитесь на мой канал и больше никогда не пропускайте новые выпуски.