Американский рынок закрыл вчера сессию в плюсе, решение по ребалансировке индекса Nasdaq непредвиденных последствий не имело, что уже само послужило позитивным сигналом для рынка. Неприятное впечатление от китайских данных (ВВП ниже прогноза) сгладил индекс активности производственного сектора от ФРБ Нью-Йорка – снижение в июле оказалось не таким сильным как ожидалось. Индекс доллара вчера пытался расти, но уперся в потолок на уровне 100.15, после чего бросил все попытки взять реванш и вернулся на минимумы прошлой пятницы.

После отчета по инфляции на прошлой неделе, рынок настраивается на продолжение голубиных сюрпризов, так как негативный импульс в динамике потребительских цен вряд ли не будет виден в других данных. Отчет по розничным продажам, опубликованный сегодня, произвел смешанное впечатление: общий показатель вырос на 0.2% при прогнозе 0.5% за месяц, однако базовые розничные продажи, которые не учитывают продажи топлива и автомобилей выросли за месяц на 0.3%, что оказалось выше прогноза в 0%. Кроме того, показатели за предыдущий месяц были пересмотрены в большую сторону:

Базовые розничные продажи более предпочтительны для определения тенденции в потребительских расходах, так как они исключают влияние сезонных, краткосрочных и случайных колебаний спроса, которые лишь искажают общую картину. Так как базовые розничные продажи выросли, доллар в целом проигнорировал слабый общий показатель. Индекс американской валюты отыграл внутридневные потери, а доходности казначейских облигаций выросли на 2–3 базисных пункта. Ясно что после сюрприза в инфляции, вернуться к ожиданиям двух повышений процентной ставки ФРС в этом году будет очень трудно, поэтому к ястребиным сюрпризам в данных рынки пока относятся с осторожностью.

Данные по инфляции в США за июнь заставили усомниться в ястребиных прогнозах чиновников других центральных банков так как ясно, что импульс на снижение цен в США будет просачиваться и в другие экономики. Чиновник из ЕЦБ Клаас Кнот вчера акцентировал внимание на том, что повышения ставки после июля под вопросом, таким образом создав почву для спекуляций, что ЕЦБ также постарается не завинчивать гайки слишком сильно и будет стремиться объявить паузу после июля. Все это означает, что путь EURUSD наверх окажется непростым и потребуется серьезного голубиного сигнала ФРС на июльском заседании при сохраняющихся перспективах экспансии мировой экономики, что будет стимулировать поиск доходности за пределами США и, как результат, оказывать давление на доллар.  В ином случае доллар, скорей всего, еще напомнит о себе.  

В краткосрочной перспективе все еще остается привлекательной идея отскока EURUSD от уровня 1.125 и переход в коррекцию до 1.11–1.1150: