每日市场展望2026年9月15日

Patrick Munnelly, Tickmill集团市场策略合伙人，Munnelly宏观经济简报……

Munnelly 宏观简报：油价冲击推升加息预期，美债收益率突破 5% 关口

周二，随着油价冲击的影响在利率市场进一步发酵，迫使交易员押注美联储将采取强硬的鹰派立场，全球风险资产的跌势加剧。受期限溢价上升和持续的能源通胀推动，基准 10 年期美债收益率突破了 5.00% 的关键关口，触及 5.02%——创下 2007 年以来的最高水平。受实际收益率上升支撑，美元延续了全线走强的态势；与此同时，布伦特原油价格上涨 1.6%，至每桶 107.30 美元，此前沙特一条关键的“东西输油管道”因近期遭无人机袭击而持续停运。此次供应中断的持续时间已使原油问题从局部地缘政治风险，演变为左右全球宏观经济复杂局势的主导因素。

面对利率冲击，股市表现出极强的韧性。MSCI亚太指数下跌0.6%，主要受半导体板块拖累；此前，人工智能（AI）领域的领军高管对科技股估值、监管政策及未来模型发布时间表发表了谨慎言论，导致该板块面临沉重的抛售压力。美国股指期货小幅下跌0.2%，欧洲股市开盘走势疲软。鉴于基准收益率维持在5%以上且原油价格保持在每桶107美元之上，长久期成长股的估值正面临年内最严峻的考验。

在周三联邦公开市场委员会（FOMC）公布利率决议前，通胀的粘性特征继续主导着市场的仓位布局。货币市场目前预计加息25个基点的概率超过90%，这一预期受到美联储7月会议上三位鹰派委员投反对票这一情况的支撑。对于股市而言，主要风险不仅仅在于单次加息本身，更在于美联储主席凯文·沃什（Kevin Warsh）可能释放的政策信号——若其为年内后续的紧缩举措敞开大门，将进一步证实并加剧当前的债券抛售潮。

在英国，尽管外部价格压力不断攀升，但7月和8月的劳动力市场数据依然印证了英国央行关于国内通胀压力缓解的判断。英国税务海关总署（HMRC）数据显示，8月薪资单就业人数减少2.6万人（7月数据经修正后显示减少1.9万人）；与此同时，劳动力调查显示，三个月平均就业人数增加6.6万人，失业率维持在4.9%不变。私营部门常规工资增长率（三个月年化）为2.9%，与英国央行对第三季度3.0%的预测基本一致。尽管国内劳动力市场状况正按英国央行的基准预期放缓，但周三公布的英国8月CPI数据至关重要，因为决策者正密切关注进口能源成本上涨是否会传导至更广泛的工资制定过程中。

中国8月信贷数据凸显了全球增长持续面临的结构性阻力。尽管社会融资规模小幅回升至1.757万亿元人民币，但核心人民币贷款额骤降至仅552亿元人民币——创下有记录以来8月份的最低水平。随着房地产行业资产负债表去杠杆进程的持续，住户贷款余额同比下降1.6%，导致信贷扩张高度依赖政府主导的借贷（规模达1.0万亿元人民币）。若缺乏更有力的财政应对措施，疲软的内需将危及北京方面设定的4.5%至5.0%的年度增长目标。

从宏观到微观，跨资产市场的动态特征十分明确：原油价格正推动全球通胀预期升温，债券市场在收紧金融环境，而成长型股票的估值缓冲也已丧失。鉴于布伦特原油价格维持在每桶107美元以上，且10年期美债收益率突破5%，各国央行实施货币宽松政策的空间已十分有限。对市场参与者而言，眼下的当务之急是应对周三的美联储利率决议；尽管市场已充分消化加息预期，但若美联储释放出强硬的前瞻性指引，市场仍面临波动风险。

隔夜新闻

  • 伊朗伊斯兰革命卫队：油轮在霍尔木兹海峡触雷后发生爆炸

  • 胡塞武装袭击沙特，海湾国家与伊朗的会谈推迟

  • 担忧胡塞武装造成经济冲击，英国伯纳姆（Burnham）考虑寻求沙特支持

  • 五角大楼监察长：战略弹药库存存在短缺问题

  • 美联储加息在即，这将是沃什（Warsh）任内首次加息

  • 美国10年期国债收益率在突破5%后回落，德国国债收益率创15年新高

  • 全球债券市场随美债走低

  • 预计美联储会议后国债收益率仍将维持高位

  • 受能源价格上涨担忧影响，日本长期国债收益率上升

  • 中国工厂生产强劲，但消费与投资表现疲软

  • 中国房价跌势持续，市场焦点转向政策支持

  • 美国制造业面临新一轮供应链成本通胀压力

  • 卡尼（Carney）敦促欧盟落实贸易协定，加拿大寻求减少对美依赖

  • 行业领袖呼吁放缓发展步伐，全球人工智能（AI）概念股下跌

  • MRA策略师：美联储加息可能导致标普500指数下跌10%

纽约时间上午 10 点到期的外汇期权

（10 亿美元及以上的到期规模代表较大规模的到期，当汇价在日均真实波幅（ATR）范围内波动时，这类期权往往具有更强的价格吸引力/磁吸效应。）

  • EUR/USD: 1.1550 (EU1.69b), 1.1600 (EU1.13b), 1.2000 (EU1.1b)

  • USD/JPY: 152.00 ($877.7m), 165.00 ($854m), 163.00 ($703.7m)

  • AUD/USD: 0.7175 (AUD904.3m), 0.7045 (AUD706.5m), 0.7260 (AUD615.7m)

  • USD/CAD: 1.4000 ($3.05b), 1.3800 ($599.4m), 1.3500 ($560m)

  • EUR/GBP: 0.8550 (EU574.2m), 0.8650 (EU554m), 0.8670 (EU331m)

  • USD/BRL: 5.0000 ($450m), 5.4650 ($335.6m), 5.1000 ($300.2m)

  • USD/MXN: 16.75 ($400m), 16.90 ($307m)

  • USD/KRW: 1355.00 ($399.6m), 1325.00 ($350m), 1420.00 ($325.5m)

截至2026年11月9日的CFTC持仓数据

  • 股票基金投机者将CME标普500指数期货净空头头寸增加29,085手，至336,643手

  • 股票基金经理将CME标普500指数期货净多头头寸减少19,683手，至907,7​​70手

  • 投机者将CBOT美国5年期国债期货净空头头寸减少113,020手，至1,267,493手

  • 投机者将CBOT美国10年期国债期货净空头头寸减少74,492手，至834,783手

  • 投机者将CBOT美国2年期国债期货净空头头寸增加46,589手，至929,107手

  • 投机者将CBOT美国超长期国债（UltraBond）期货净空头头寸减少24,171手，至345,140手

  • 投机者将CBOT美国国债期货净空头头寸增加1,016手，至200,517手

  • 比特币净多头头寸为1,524手

  • 瑞士法郎净空头头寸为29,985手

  • 英镑净空头头寸为58,836手

  • 欧元净空头头寸为42,616手

  • 日元净多头头寸为10,796手


技术与交易观点

SP500 - 7700（周线多空分界位）

  • 日线 VWAP 看跌

  • 周线 VWAP 看跌

  • 站上 7700 目标 7800

  • 跌破 7580 目标 7545

DXY - 99（周线多空分界位）

  • 日线 VWAP 看涨

  • 周线 VWAP 看涨

  • 站上 99.20 目标 99.75

  • 跌破 99 目标 97.50

EURUSD - 1.16（周线多空分界位）

  • 日线 VWAP 看跌

  • 周线 VWAP 看跌

  • 站上 1.16 目标 1.1750

  • 跌破 1.1550 目标 1.15

GBPUSD - 1.3460（周线多空分界位）

  • 日线 VWAP 看跌

  • 周线 VWAP 看跌

  • 站上 1.3460 目标 1.3690

  • 跌破 1.3430 目标 1.33

USDJPY - 155（周线多空分界位）

  • 日线 VWAP 看涨

  • 周线 VWAP 看跌

  • 站上 155 目标 160

  • 跌破 155 目标 152

XAUUSD - 4510（周线多空分界位）

  • 日线 VWAP 看跌

  • 周线 VWAP 看跌

  • 站上 4500 目标 4655

  • 跌破 4500 目标 4100

BTCUSD - 76k（周线多空分界位）

  • 日线 VWAP 看涨

  • 周线 VWAP 看涨转看跌

  • 站上 76k 目标 85k

  • 跌破 74k 目标 66.8k

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